Inversión y Financiamiento para Cooperativas a través de la Bolsa

El mercado de valores está conformado por dos fuerzas esenciales: la oferta y la demanda. Esto se traduce en aquellos que necesitan financiamiento y aquellos que tienen liquidez para invertir a cambio de un premio o rendimiento. El sector cooperativo, al ser fundamental en la estructura financiera del Ecuador, se puede beneficiar de las bondades del mercado de valores tanto para inversión como para financiamiento.

Las ventajas principales de una inversión en el mercado de valores son: transparencia, precio justo, mercado controlado y regulado; asesoría personalizada, y tasas competitivas con el mercado financiero tradicional.

Por lo tanto, la inversión resulta sumamente atractiva al momento de optimizar y diversificar el portafolio. Como ventaja de la inversión en el mercado de valores, se puede extraer también que existe heterogeneidad de emisores.

Esto implica una diversificación del portafolio de inversión de las cooperativas, lo que permitirá que se mitigue el riesgo y que las tasas de rendimiento sean atractivas para el crecimiento de los ingresos por inversiones.

La diversificación a través del mercado de valores se puede lograr debido a la variedad de instrumentos bursátiles para la inversión, así como la variedad en plazos y rendimientos, sin dejar de lado la diversidad de emisores. Actualmente, existen alrededor de 300 empresas listadas en la Bolsa de Valores de Quito.

Para realizar cualquier tipo de transacción en el mercado de valores, una cooperativa debe hacerlo a través de una de las Casas de Valores a nivel nacional adscritas a la Bolsa.

Las Casas de Valores son compañías anónimas autorizadas por la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros para realizar operaciones de intermediación bursátil. Por tanto, estas compañías están facultadas para asesorar, informar y prestar servicios para la operación de compra y/o venta de valores, o la administración de portafolios de acuerdo con las necesidades e instrucciones del inversionista.

Igualmente, las Casas de Valores con facultades de Banca de Inversión son quienes brindan la asesoría necesaria para operaciones de financiamiento a través de bolsa para las cooperativas.

A continuación, se muestra lo sencillo y eficiente que es el procedimiento de inversión para las cooperativas a nivel nacional a través de bolsa:

Se pueden realizar inversiones en diferentes tipos de instrumentos, ya sean de renta fija o de renta variable. Las inversiones de renta fija, como su nombre lo indica, cuentan con un rendimiento y plazo preestablecido al momento de la inversión, mientras que los rendimientos de la renta variable dependerán de las fluctuaciones de los precios de acuerdo a la oferta y demanda, y de los resultados del período económico de la empresa.

Dentro de las inversiones de renta fija, el mercado de valores ecuatoriano cuenta con algunas alternativas con distintos plazos, tasas y características propias. Para citar algunos ejemplos, se tiene: papel comercial (corto plazo), obligaciones corporativas (largo plazo) facturas comerciales negociables (corto plazo) entre otros. Por otro lado, el instrumento de renta variable más común son las acciones.

Cabe mencionar que las tasas efectivas anuales (TEA) dependen de la calificación de riesgo del emisor, como se evidencia en las siguientes estadísticas:

Las Facturas Comerciales Negociables (FCN) han resultado sumamente atractivas para inversionistas de todo tipo, debido a su relación entre plazo y tasa. Las FCN son valores genéricos cuya estructuración no requiere una calificación de riesgo. En este tipo de instrumento, el emisor de una factura obtiene liquidez inmediata a través de la negociación de la factura de su cliente en el mercado de valores.

Inversionistas institucionales como los bancos están invirtiendo en FCN para diversificar sus portafolios de inversión, reiterando su confianza en el producto.

A continuación, se observa un resumen de este tipo de instrumento:

El Registro Especial Bursátil (REB) es un segmento permanente del mercado bursátil creado exclusivamente para la negociación de valores emitidos por las pequeñas y/o medianas empresas -Pymes-y las organizaciones de la economía popular y solidaria, que cumplan los requisitos establecidos en las normas que regulan dicho segmento.

En este segmento, Cooperativas de ahorro y crédito pueden emitir valores en el mercado de capitales con un tratamiento diferenciado en costos y requerimientos.

A raíz de su transformación societaria, el objetivo principal de la Bolsa de Quito es promover el mercado de valores ecuatoriano. Es decir, contribuir a la creación y crecimiento de la oferta y demanda de papeles bursátiles en el país.

Considerando que el indicador de liquidez de las cooperativas a diciembre de 2017, de acuerdo al Boletín Financiero publicado por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria fue de 25.2% y que el 86% del total de activos se encuentra concentrado en los Segmentos 1 y 2, las oportunidades de inversión son sumamente atractivas. A continuación, se muestra un cuadro resumen del sector de cooperativas:

Cabe mencionar que también se evidencia una fuerte oportunidad de inversión, considerando que actualmente las inversiones representan en promedio el 15% del total de activos del sector.

Fuente: Bolsa de Valores de Quito